11月連3黑 外銷全年衰退成定局

全球終端需求疲軟持續衝擊我國的出口動能，經濟部統計處昨天公布十一月外銷訂單表現，訂單金額五○一點四億美元，和去年同期相比衰退百分之廿三點四，陷入「連三黑」；經濟部預期本月接單減幅將擴大至百分之卅點八，恐陷「連四黑」，也預估全年外銷訂單年減幅達百分之一點九，全年接單表現陷入衰退幾成定局，官員並坦言「明年是很不確定的年代」。

日銀放鷹 帶動日圓走強

台灣除了面對外銷訂單下滑，金融市場也因為日本銀行（日本央行）昨天無預警「放鷹」引起波動。日銀昨宣布調整貨幣政策的「殖利率曲線管控」（ＹＣＣ）措施，提高十年期公債殖利率區間上限，從正負百分之○點二五提高到正負百分之○點五，形同允許利率溫和上升。投資人認為此舉預告日銀的超寬鬆政策終將「轉向」，日圓昨天盤中強升逾百分之三，台股在內的亞、歐股市全倒，債券殖利率上揚。由於日銀總裁黑田東彥將在明年四月任期屆滿，這項決策被形容為「黑田震撼」。

由於日本是全球最大債權人，若國內金融情勢緊縮，日本投資人將把大筆資金匯回國內，且日銀是目前唯一仍維持超低利率的主要央行，若政策也轉向緊縮，影響與重要性不言而喻。對於日銀的政策調整引發的市場反應，金管會官員說，金融業對日本曝險比重不高，且台股基本面及總體經濟穩健，後續將密切注意美國升息及外資動向對台股影響，適時採取相關措施。

全球不確定影響持續發酵

日銀放鷹對面臨衰退風險的全球經濟是否產生影響有待觀察，但我國外銷訂單受到近期國際經濟情勢仍處於高通膨、高升息、全球客戶「去化庫存」導致終端需求偏弱，以及俄烏戰爭、美中科技戰及中國大陸疫情升溫、經濟放緩等不確定性因素的影響持續發酵。

外銷訂單全年反常溜滑梯

經濟部預估，十二月外銷訂單金額為四七○億至四九○億美元，年減約三成，恐連續四個月負成長。預估今年第四季訂單金額落在一五二五億至一五四五億美元，年減百分之十九點七至廿點八；今年外銷訂單全年反常「溜滑梯」，高點落在第一季，第四季更是全年表現最差的一季。

經濟部統計處指出，第四季創全年最低點，自外銷訂單有紀錄以來僅出現過四次，上次為十三年前的二○○八年金融海嘯。推估全年外銷訂單金額落在六六一六億至六六三六億美元，年減百分之一點六至一點九，恐守不住正成長。至於全年外銷訂單表現要有機會翻身，唯有大陸封控鬆綁帶動遞延訂單效果，供給及需求快速回填，但目前看來復甦力道及速度難以判斷。

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